當前，在“碳達峰、碳中和”目標引領下，高質量發展成為各界共識，綠色金融迎來重要發展契機。2021年境內新發行綠色債券規模同比增長了166.24%。
分析人士認為，政策扶持疊加市場青睞，2022年中國綠色債券市場擴容料成必然趨勢。
一、綠債市場高速擴容
東方金誠綠色金融部提供的最新統計數據顯示，2021年中國境內累計發行“貼標”綠色債券484只，發行規模6030.97億元，約占同期全球綠色債券發行規模的20.91%。
值得一提的是，作為綠色債券的重要子品種，2021年碳中和債券的發行為綠債市場擴容做出了突出貢獻。2021年國內共發行碳中和債券199只，涉及規模2531.02億元，占綠債市場的比重達40%左右。
“2021年以來，國際、國內綠色發展以及綠色金融發展都展現出新的態勢。我們預計，2022年在碳中和戰略的推動下，中國綠色債券市場將延續以往增長態勢并將迎來長期利好驅動，即綠色債券發展有望駛入長坡厚雪的新賽道?！睎|方金誠綠色金融部負責人方怡向說。
記者在采訪中亦發現，眼下包括西部證券、中金公司、東方金誠在內的諸多業界機構，均對后續綠債市場的發展釋出了樂觀態度。尤其在新能源轉型節奏加快的背景下——疫情暴發后，全球主要經濟體進入新能源產業競賽階段，作為全球資本市場的邏輯主線，綠色債券市場有望于2022至2025年進一步大幅擴容。
根據部分券商測算，截至2021年底，我國綠色債券的存量余額達1.1萬億元，較2020年底增長27.9%；2018至2021年期間我國綠色債券存量余額的年復合增長率為19.3%，假設2022至2025的年均增速為25%，則到2025年底綠色債券存量規模將達到2.7萬億元；若保持2021年增速，則截至2025年底，我國綠色債券的存量規模將達2.9萬億元。
“個人測算發現，截至2021年三季度末，我國金融機構貸款總余額為189.5萬億元，其中綠色信貸的余額為14.8萬億元，‘綠色含量’高達7.8%。反觀債市，彼時的‘綠色含量’不足2%?！币晃粰C構交易員在接受記者采訪時坦言，“不僅如此，2021年境內整體新發行債券規模61.75萬億元，綠色債券發行規模僅占總發行量的0.98%，在‘雙碳’目標推動下，未來的可提升空間不言而喻?！?/span>
從全球綠色債券市場的發展來看，彭博預測到2025年全球ESG資產管理規模有望超過53萬億美元，基準情形下ESG資管規模的年均增速為15％，ESG債券發行的年均增速為20％，樂觀情形下能達到40％。另外，國際氣候債券倡議組織2021年進行的一項調查亦顯示，到2022年底，全球綠色債券一年的投資額可能達到1萬億美元的“里程碑”，到2025年，年度投資額或可達到5萬億美元。
二、外資活水持續涌入
“未來在國家政策的推動下，伴隨產業結構不斷升級，圍繞碳中和、可持續發展、生物多樣性、藍色、抗疫等主題的特色債券發行將繼續加速，并將逐步匯聚越來越多的產品資金?！苯汇y理財高級專家、董事總經理葛小玲稱。
記者發現，當前境內外機構對綠債的需求正在持續提升。
匯豐中國行長兼首席執行官王云峰表示，隨著國內金融市場可持續發展理念的不斷深入，以及國際金融合作力度的逐步加大，必將有更多海內外資金進入國內ESG投資領域?？梢灶A見，外資金融機構在此進程中也將發揮更為積極的橋梁作用，為中國“雙碳”目標的實現引入充沛的金融“活水”。
盡管目前有部分觀點認為，現階段中美利差的持續收窄可能影響人民幣資產對境外機構的吸引力，但國泰君安證券首席固定收益分析師覃漢解讀稱，中美利差并不是影響外資購債行為的唯一因素。在全球政府債券利率飆升的背景下，人民幣債券反而可以起到分散美元、歐元等外幣資產估值風險的作用。
“人民幣資產與發達經濟體、新興經濟體資產價格、收益的相關度比較低，是國際投資組合分散風險非常好的選擇?！眹彝鈪R管理局副局長、新聞發言人王春英亦稱，“目前，外資在我國股市和債市中的占比保持在3%至5%的水平，和日本、韓國、巴西等發達經濟體、新興經濟體相比都比較低，所以未來提升潛力仍大?！?/span>
三、制度安排日臻完善
當然，在發展綠色金融的過程中，后續如何針對金融活動建立起環境效益的“可衡量、可報告、可核證”機制？怎樣充分評估相關綠色金融政策工具帶來的環保節能效果？是否能夠促進政府部門和金融機構在宏觀層面上更有的放矢地調動綠色資金？
在業內人士看來，綠債市場的可持續發展尚需相關制度安排的不斷完善。
首先，為務實高效推進綠色金融發展，破解評估綠色金融政策工具的環境效益所面臨的困難，管理層可試點在地方性立法中，規定企業碳信息披露的義務要求，同時以推動碳因子庫建設、財稅優惠、宣傳教育等多種手段激勵企業分階段落實碳信息披露制度。
尤以上海為例，建議鼓勵上海高等院校、科研機構積極推動和助力國家構建并發布統一的碳因子庫，以此作為上海企業碳計算和核查的基礎；鼓勵企業借助數字化管理工具（內置算法和測算因子等）建立碳數據電子臺賬、實現碳排放量的自動分析計算，減少人力投入，降低填報難度和出錯幾率。
其次，可積極推動不同層級的各主管部門與金融機構、企業及第三方機構利用區塊鏈、隱私計算等技術，搭建數字化協作和信息共享機制。
一方面，可由政府大數據中心牽頭建立環境基礎數據庫，打通政府部門、企業、水電氣市政配套公司的能耗污廢數據，避免重復建設環境信息監測及報送平臺，切實減輕企業及用能單位數據申報負擔。另一方面，可采用區塊鏈等技術搭建環境數據的數字化協作共享平臺，支持不同部門的環境數據融合和按需靈活調用，提高數據的準確性、復用性和可追溯性，并實現“操作留痕”，防止數據篡改、數據濫用等。此外，對于部分商業敏感的數據，可采用隱私計算等技術，支持環境數據以“可用不可見”“可用不沉淀”等方式被加以利用，提升企業綠色金融信用畫像的準確度。
最后，建議鼓勵綠色中介服務機構和市場發展，積極利用數字技術盤活綠色資產。具體而言，可通過財稅支持、人才引進等政策，培育一批具有國際水準的綠色認證、環境咨詢、綠色資產評估、碳排放核算、數據服務等綠色中介服務機構，打造領先的綠色金融中介服務體系；通過宣傳引導提升金融機構開發綠色資產、開展綠色金融業務的意識，促進本土金融機構和綠色金融中介服務機構積極合作；鼓勵綠色金融中介服務機構積極利用數字技術手段展業，包括通過區塊鏈接入政府環境大數據平臺調用企業或項目的環境數據，利用數字化報表開展評級、評價、認證，并以區塊鏈技術頒發評價報告和電子證書等，實現綠色信息的高效傳輸和披露，支持金融機構有機會實現綠色金融底層資產的穿透核驗，發展更豐富的綠色金融衍生品。（新華財經；記者：楊溢仁）
